曾日赚近1500万元的豪车品牌保时捷，如今三季度巨亏80亿元，利润同比暴跌99%，近百亿利润蒸发殆尽。

曾几何时，保时捷是豪华车市场名副其实的“印钞机”，2023年营业利润率高达18%。然而，最新的财报数据却令人瞠目结舌：2025年前三季度营业利润仅4000万欧元，较去年同期的40.35亿欧元暴跌99%。

这家豪车巨头究竟怎么了？

利润雪崩：从日赚千万到利润归零

保时捷的利润崩塌速度令人震惊。2025年前三季度，公司营业收入约为268.6亿欧元，同比下降6%。

更触目惊心的是利润表现：销售利润仅为4000万欧元，相比去年同期的40.35亿欧元，降幅高达99%。

销售利润率从去年同期的14.1%骤降至0.2%，几乎归零。这意味着保时捷这台“印钞机”已然熄火。

第三季度单季表现更为惨烈，亏损高达9.66亿欧元（约合人民币80亿元），创下公司史上首次季度亏损。

战略迷途：电动化急转弯代价沉重

保时捷利润暴跌的核心原因之一是战略调整的昂贵代价。

为叫停激进电动化转型，保时捷计提了约27亿欧元的战略重组费用。

这些费用主要用于工厂改造和电池业务调整。公司原计划2025年电动车销量占比达50%，但面对全球电动车需求放缓，不得不果断转向。

保时捷已宣布取消电池产能扩张、推迟电动Macan和Panamera车型上市，并将全新电动平台研发计划推迟至2030年代。

这一战略急转弯使得保时捷在燃油车和电动车之间陷入两难：既不能放弃传统的燃油车市场，又不能在电动车赛道落后太多。

中国市场失守：销量缩水四成

中国市场曾是保时捷的“摇钱树”，如今却成为业绩的最大拖累。

2025年前三季度，保时捷在中国市场累计销售仅3.2万辆，同比下滑26%。与2021年巅峰时期相比，销量缩水高达40%。

保时捷时任CEO奥博穆在2024年财报会上曾坦言，这主要源于中国市场的快速变化，保时捷未能及时跟上消费者需求的转变。

“中国市场年需求大幅下降，形势严峻。中国正在经历结构性变化，而我们的电动汽车发展速度比几年前预期的要慢。”奥博穆说。

内外夹击：关税重压与竞争围剿

除了内部战略问题，保时捷还面临外部环境的多重挑战。

美国关税政策持续施压，保时捷前三季度因此造成3亿欧元额外支出，公司预计全年损失将达7亿欧元。

为应对关税影响，保时捷计划在未来几个月针对美国市场上调售价，但这可能进一步抑制需求。

与此同时，在中国市场，本土品牌的崛起正疯狂蚕食保时捷的份额。

理想、问界等品牌在SUV领域直接冲击保时捷的市场地位，小米SU7 Ultra则以更低价格提供相近甚至更高的性能。

保时捷虽推出了Taycan等电动车型，但整体电动化进程滞后，2024年其新能源车交付占比仅27%。

转型阵痛仍将持续

保时捷将2025年定位为“转型谷底”，预计2026年起经营回报率将显著反弹。

公司预计全年销售回报率最高2%（去年为14%），全年业绩将因电动战略调整、放弃自产电池决定及重组成本承受31亿欧元冲击。

然而，业界预测，保时捷利润率重回两位数至少需要三年。

若中国需求持续低迷或美欧关税进一步升级，2026年的复苏可能延后。

保时捷的困境不仅是单个企业的挫折，更是整个传统豪华车转型的缩影。

其股价已较2022年上市时的发行价82.5欧元下滑了近58%，处于腰斩态势。

电动化激进冒进易踩坑，回头路同样代价高昂。

在电动化与智能化的行业浪潮中，没有任何品牌能够高枕无忧。

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